研制出国内首台数字程控交换机04机的巨龙公司曾辉煌一时，却在几年之内走了下坡路——巨龙为何掉队？

第16版(企业经纬)
专栏：

　　研制出国内首台数字程控交换机04机的巨龙公司曾辉煌一时，却在几年之内走了下坡路——巨龙为何掉队？
　　肖然
　　沉寂多时的巨龙公司在去年底召开了一次新闻发布会。公司新任董事长王瑛在会上用“危机四伏”概括曾经是通信业一面旗帜的巨龙公司。她坦率认为：巨龙现已被中兴、华为等同行企业远远甩在后面。那么，曾经辉煌一时的巨龙公司为什么在几年之内就掉队并几乎销声匿迹呢？
　　貌合神离
　　巨龙的最大亮点是研制了国内首台数字程控交换机———04机。04机研制成功后采取多点嫁接思路，同时授权多家企业生产。这样做的好处是可以充分发挥一项技术成果的能量。但隐患是单个企业的规模有限，资金缺乏，原材料采购自成体系，无法形成规模效益；企业之间各自为战，恶性竞争。
　　为了改变这一状况，几家生产04机的企业联合起来，组建了巨龙公司。意在变掌为拳，增强实力。但在运作过程中，由于多重利益主体并存，资本方、技术方、债权方和供货方站在不同立场上说话，利益之争不断。这种体制下的股东会、董事会并不讨论和决定巨龙作为一个独立的企业实体的生存和发展之道，反而成了各方权益角逐的战场，使公司在许多重大问题上的决策自相矛盾。
　　1996年巨龙开始第一次资产重组，希望借此形成合力。但是，由于那时04机和巨龙刮起的“旋风”威力犹在，04机作为拥有全部技术产权的新产品，利润水平甚高，各生产厂包括背后的金融机构的支持也还到位，巨龙的创业者们并没有对日益显现的体制和文化弊端予以足够重视。重组虽然调整了内部股本比例，调整了经营层，但关键问题如技术外置、内部调控乏力等并没有解决。
　　技术和知识产权问题始终是困扰巨龙的顽症，技术持有方身份特殊，技术人员不能进入巨龙公司，导致技术产权是巨龙的，但巨龙又控制不了。重组后的董事会在经营决策上仍不能发挥作用，同时各方利益仍冲突不断，公司频繁更换总裁，造成经营策略上也朝令夕改。
　　貌合神离的结果是，本来在国内企业中具有领先优势的巨龙首先在技术上落后了：在接入网的研发方面，巨龙本来要领先其它企业至少一年以上时间，但因决策失误，在此领域最终无所作为；在GSM项目产业化过程中，大量投入换来的只是一个实验网，产品一套也没推出；在3G领域，公司虽有投入，但至今无所作为。
　　资金断裂
　　做企业资金为王。从这个角度分析，其实巨龙在当初的辉煌下早已潜伏了危机。巨龙现金资本金只有1.15亿元，融资渠道非常单一，只有银行贷款一条路。而巨龙公司运营费用庞大，所需现金缺口只能通过占用各生产企业流动资金暂时弥补。
　　而这些生产企业都是老国有邮电企业，资金实力并不雄厚。当04机出现之后，由于市场需求骤增，在国家政策扶持下，各生产企业的流动资金缺口都能通过银行贷款解决。最终形成产品后，通过巨龙统一销售到全国各地电信用户。一方面电信用户给巨龙的返款周期非常长，一般是2到3年；另一方面巨龙又大量拖欠各生产企业货款。这样，资金从银行流入各生产企业，流入巨龙，流入各地用户；而从用户流回巨龙的通道不畅，从巨龙流回各生产企业的几乎断流。
　　在04机高速发展的初始几年，大家的利润表现均良好。然而，当银行贷款发生问题后，生产企业的资金周转就变得异常困难，资金流先在生产源头断了。由于资金流断裂，1999年初，终于集中出现了有合同但供不了货的情况，导致用户支付巨龙货款的力度大打折扣。这时，巨龙的回款额锐减，拖欠各生产企业的货款进一步增加，各生产企业无力组织再生产，整个产业链运作进入恶性循环。
　　以小控大
　　在已经掉队、生产经营也开始举步维艰、资产规模和负债严重失衡的情况下，巨龙1999年不得不进行第二次重组。
　　此次重组由普天集团将两个厂整体投入巨龙，从而获得直接控股81％、直接间接持股合计89.26％，取得对巨龙的绝对控股地位。但是，即便如此高的控股额，小股东依旧可以操纵企业。因为小股东提出，股东会决议必须获得90％以上的表决权支持。这种在其它企业看起来不可思议的小股东调控局面竟“合法”存在达两年之久。普天在此次重组中，还曾试图在上市融资方面取得突破，但由于体制、机制等诸多因素，最终也告夭折。
　　这次重组有个重要成果，就是成立了巨龙研究院，意在解决第一次重组遗留的技术外置问题，真正形成研发、制造、销售、服务的一体化。但是，作为小股东的技术持有方认为对巨龙经营活动的控制权和自身利益保障减弱了，因此与巨龙紧密捆绑的信心产生动摇，技术外置反而更趋明显。研究院游离在公司体系之外，投入了大量的开发费用也不能解决巨龙的后续发展问题。
　　因此，第二次重组虽然使资产增加，延缓了巨龙的资本债务失衡局面，但没有解决根本性问题。巨龙在下滑的轨道上越滑越远，财务危机更加严重。甚至有合同，却没钱组织生产，造成供货迟缓，长期不能为用户开局。企业效益下滑又导致人员大量流失。很快，巨龙在技术、产品、资金、管理、市场、服务、人才等方面优势尽失，市场急转直下，由此而脱离了通信产业的第一方阵。