OpenAI对来自消费者与企业端的预期收入愈发乐观，大幅上调了未来五年的营收预测。然而，笼罩在这些预测之上的阴影是：云服务器成本持续攀升，增速已超过收入增速。
这种压力在去年表现得尤为明显：OpenAI的毛利率从2024年的40%降至33%，远未达到自身46%的目标。其主要竞争对手Anthropic近期同样上调了营收预测，但在12月时表示，预计2025年毛利率为40%。尽管这相较于2024年-94%的毛利率已是巨大改善，但仍比Anthropic此前的目标低10个百分点。
对两家公司而言，推理成本（inferencecosts）飙升是主要原因之一——推理成本是指当用户与聊天机器人交互，或通过API调用模型时，公司向云服务商支付的算力费用。
OpenAI去年的推理成本翻了四倍，达到84亿美元，高于去年夏天预测的66亿美元。该公司向潜在投资者表示，由于服务需求超出预期，不得不以更高成本获取服务器资源。
云服务商对按需租用的服务器（即竞价实例）收费，通常远高于提前预订的价格。
与此同时，Anthropic2025年的推理成本预计将增长三倍以上，达到27亿美元，同样高于公司此前预期，具体原因尚不清楚。
值得注意的是，尽管使用服务的人数增多，两家公司的毛利率反而恶化。而全年算力租赁均价实际在下降，且两家公司一直宣称已找到更高效运行大模型的方法。
OpenAI毛利率下滑的一个原因可能是：为大量免费用户运行ChatGPT花费巨大。据我报道，OpenAI每周9.1亿用户中，仅有约5%是付费用户。公司财务预测显示，去年其总推理成本中近一半（39亿美元）用于支持免费用户，付费用户则为45亿美元。
另一个因素是这些公司所运行的AI类型。去年OpenAI推出了视频生成模型Sora，其运行所需算力远超纯文本查询；同时上线的推理模型，相比传统大语言模型也需要更多算力来生成答案。
据知情人士透露，公司还先让用户试用大量高算力消耗的新功能，之后才推出使用限额，其中包括以生成吉卜力风格图片而走红的GPT‑4o模型。
不过，也有亮点。
OpenAI对付费用户的服务效率已明显提升：其算力毛利率（为该类用户运行模型后的收入剩余）在10月达到约70%，高于2024年末约52%以及2024年1月约35%的水平。
OpenAI计划从免费用户中创造更多收入，主要形式为广告与电商，并推动更多免费用户转化为订阅用户。例如在1月，公司推出了含广告的ChatGPT订阅套餐，全球定价约每月5~8美元。
今年，OpenAI预计在总计141亿美元的推理成本中，约66%用于服务付费客户。到2030年末，预计在约850亿美元的推理成本中，94%将用于支持付费用户。同年，其毛利率预计将升至67%。
尽管如此，OpenAI与Anthropic近期的财务表现仍引发质疑：它们能否在2030年末实现60%以上毛利率的目标——这一水平将与当前部分顶尖上市软件公司相当。
OpenAI和Anthropic目前在让投资者承担这些成本方面似乎毫无压力。但最终，它们必须证明：用户创造的业务收入，足以覆盖为其提供服务的成本。
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