欧元区对增长放慢无计可施欧元盾牌不灵验、石油和食品价格高企以及政策调节工具的不灵活，使欧元区难以创造经济增长奇迹

【法国《费加罗报》6月28日文章】题：欧洲无法解决经济发展速度放慢问题
蔑视欧元的人们感到很高兴，因为欧元并没有创造奇迹。欧元似乎没有能力对付美国经济发展速度的放慢或衰退。在这方面，2000年秋以来所有的幻想都行将破灭。对整个欧元区来说，第二和第三季度的经济年增长率又将回到1%，并不快于美国的经济增长速度。
欧元区的工业生产只有2%出口到美国，欧洲人由此惊讶地感到了自己的脆弱性。但这样提出问题（旧大陆的多数观察家和政治家现在仍是这样提出问题）是错误的。首先，欧美的直接经济联系是有限的，但欧洲对国际贸易的依赖却很大。欧元区的国内生产总值有15%—18%是出口到一些对美国市场依赖很大的国家（特别是亚洲国家）。
欧洲正在受到另两个干扰。首先是石油价格。石油价格不但没有下跌，而且一直保持在一个很高的水平。其次是食品价格在欧洲暴涨（暴涨的原因与“美国经济衰退”没有任何关系！）。经济预测家们没有充分注意到这两个因素。
1998年，当时的法国财政部长多米尼克·斯特劳斯—卡恩在提出“欧元就是力量”这一口号时，只用了“气潭”一词形容企业将遇到的困难。当时，欧洲像美国一样，也从新兴市场的困难中得到了好处。在华尔街、伦敦和巴黎，资金大量回流，从而触发了长期利率的下降，并使处于大发展中的新经济得到了廉价的投资。与此同时，石油价格下跌（跌到每桶10美元），给西方的汽车驾驶者们带来了很大好处。
但现在已不是如此了。人们还没有建立任何能弥补高技术工业危机所产生的通货紧缩影响的调节机制。反常的是，这一次，资本没有逃离处于国际危机中心的美国，而是滞留在美国，并没有转向欧洲。
正是在这一点上，我们应当对欧洲人对波及到欧洲（波及的程度远远超过欧洲人在6个月以前想象的程度）的经济发展速度放慢问题作出的回答提出疑问。为了对付行情的衰退，人们是怎样使用利率、汇率和预算这三个工具的呢？欧洲中央银行掌握着前两个工具。人们责备它很晚才降低利率，没能稳定住欧元对其它主要货币的比价。但欧元的疲软毕竟也是欧洲经济活动的一个支持因素，不管怎么说，工业家们对欧元的疲软是感到高兴的。
欧元区内部的分歧，使欧洲中央银行的政策复杂化了。自欧元启动以来，通货膨胀率方面的差距扩大了（最低为2%，最高达5%）。这种差距是与马斯特里赫特标准背道而驰的。在经济增长率方面，欧元区各国之间的差距也扩大了。在向国际贸易开放的程度方面，欧元区各国之间的差距也在扩大。例如，爱尔兰的国内生产总值的26.8%是向国际贸易开放的，而西班牙的这一比率只有9.5%。
在预算方面，面对经济发展速度放慢形势的国家元首和政府首脑们，在哥德堡首脑会议上一致同意让“自动稳定器”发挥作用。税收收入减少了，面对这个问题，他们既没有采取提高税率的办法，也没有采取减少开支的办法。由于在顺利时期没有注意储备，欧洲现在没有力量找到解决当前困难的办法。