港报文章　中国成为环球资金安全岛　

【香港《信报》4月19日文章】题：中国成为环球资金安全岛
中美军机碰撞事件扰攘11天后终告一段落，双方紧张的关系暂时得以纾缓。然而，日后两者关系会否因今次碰撞事件而恶化，仍是未知之数。从投资角度看，最值得关注的是美国会否因今次不愉快事件而阻挠中国加入世贸。幸运的是，据民意调查显示，美国人民均认为政府应该把中国入世及军机事件个别处理。
事实上，中美双方均需要对方，高速增长的中国可说是美国投资者对外投资的首选，尤其目前美国经济下滑甚至可能进入衰退，资金更需要另觅出路，中国每年GDP增长达7%，对他们来说极具吸引力；另一方面，中国亦同样需要美国，中国每年的贸易盈余对国内经济增长及劳工市场有很大帮助，若缺少了美国这个贸易伙伴，中国经济增长必定大幅下滑。笔者相信，中美双方存在这种互惠互利的关系，两者关系应不会进一步恶化。
有关方面就第二季环球投资策略向15家国际知名的基金公司进行了调查。结果发现，欧洲是众基金经理的首选，其次是中国（大陆）及香港，美国评级较中性，饱受政治及经济问题困扰的日本则位列榜尾。
基金一致看好中国
基金经理一致看好中国，在五级的评分制度中（5分最看好，1分最看淡），中国的平均分是3.92分，仅低于欧洲的4.08分。基金经理看好投资中国的主要原因，是预期中国入世及GDP能持续获得良好增长。
中国自1978年开放至今已20多年。中国先后经历了三次革命，第一次是新民主主义革命，第二次是社会主义革命，第三次则是市场革命。借镜历史，每次改革均产生巨大的财富转移。笔者相信，中国入世将是第四次重大革命。今年2月28日B股复市至今，不足两个月内，中国B股表现比标蒲500指数超出120%，但这仅是中国入世前为金融市场所作的准备。
中国市场十大优势
面对欧美及全球经济放缓，过去一年，除了善于沽空的对冲基金赚钱外，便只有货币、债券及能源基金录得正回报。不过，唯一录得双位数字甚至三位数字回报的地区却只有中国，究竟中国有什么值得投资之处呢？
一、国企改革及重组，中国政府放松银根是必然政策，放松银根则有利金融市场发展；
二、中国存款庞大，且储蓄利率又低，因此中国股市有充足资金做后盾；
三、美国大幅减息，使中国本土人民的美元存款回报大减。美国持续减息促使更多资金流入B股市场，令成交更为畅旺。事实上，B股只有100种股票，但成交额却可媲美港股；
四、中国经济刚从谷底回升，与正在放缓的全球经济并不同步，故投资中国股市，回报应跑赢欧美股市。中国属封闭式经济体系，股市与世界各地的关系指数甚低，因此往往能在环球股市互相拖累的情况下幸免于难，甚至大幅攀升。早前环球股市大跌，深圳及上海B股市场却连续数天涨停板，就是一个好例子；
五、中国不断进行改革重组，有利中国企业提升盈利能力；
六、入世已成为全球焦点，不断吸引全球资金流入，极有利中国经济发展；
七、A股因内地资金追逐而使市盈率上升至50倍，现在B股也因本地资金流入而上升，但估计B股仍比A股便宜20%—30%，相信这要到人民币自由兑换或A、B股进行合并才会消失；
八、H股受外围负面因素影响，没有跟随B股上升，将来H股的市盈率亦有机会与B股收窄，现在投资H股值博率较高；
九、出口只占中国国内生产总值26%，预期欧美经济放慢对中国影响不大，况且中国内部消费有上升趋势，应可抵消此负面影响；
十、日元及日股见底回稳，中国经济向好，人民币暂时毋须贬值。
总括来说，现在中国股市市值只占GDP32%，与香港的170%及美国的260%差距甚远，可见中国股市的发展空间及上升潜力甚大，中国入世将是国内金融市场成长的催化剂。