格林斯潘与新经济衰退　一场输赢难料的较量

一切尚无定论
格林斯潘及其联邦公开市场委员会的同伴们对这一切究竟担心到什么程度，这还不清楚。格林斯潘认为，他已经迅速地放松了信贷：这是他最快的一次降息1.5个百分点，广义货币供应一直在活跃增加。通货膨胀问题上的强硬派也可能会指出这个事实：价格上扬并没有消失。商务部3月21日报告指出：从去年12月到今年2月，通货膨胀保持在4.4%的年率水平。
但是，如果新经济的形势不出问题，联邦储备委员会现在最无忧无虑的就是通货膨胀。联邦储备委员会迄今为止的降息实际上比表面情况要简单。怎么讲？美联储降息通常通过三个渠道起作用：降低借款利率、刺激股市、降低美元交换价值以提高美国产品在世界市场的竞争力。迄今为止，只有借款成本这个渠道在起作用。自从美联储1月初降息以来，基本股市下跌了15%，消除了公司筹款的重要来源。与此同时，美元对日元的汇率处于20个月以来的最高水平，对欧元的汇率是30个月以来的最高水平。
美国经济衰退造成的影响远远不止是美国本身。10年来，美国是世界经济增长的主要动力，通过吸收其它国家的进口保持别国经济的增长。日本经济仍然与1990年资产泡沫破灭时一样脆弱，而欧洲经济正在衰弱。如果美国经济不景气，它可能导致全球经济严重下滑，甚至可能引发金融危机。
现在，信心下降正在变本加厉。如果信心进一步下跌，就很难恢复了。摩根—斯坦利公司的罗奇认为，他称之为“信息时代的第一次衰退”与20世纪上半叶的衰退有许多共同之处，也是以投资过度和投机泡沫破灭为特征。
长期来看，最令人担忧的是：衰退持续时间延长可能妨碍创新，而创新是新经济发展的基础。
如果新经济衰退一直发展下去，硅谷和其它技术部门在一段时期内将不可能反弹回原来的水平。长期从事硅谷投资的投资银行家桑福德·罗伯逊说：“我从未见过经济像这样戛然而止。我们一直在以每小时60英里的速度前进，却在20英尺内完全停下来。”罗伯逊预测，技术部门甚至在2003年之前都不会再次开始繁荣起来。
艾伦·格林斯潘在带领经济摆脱衰退问题上可能再一次获得成功。或者，他将成为一个杰出成绩因职业生涯最后几年经受的经济风暴煎熬而受到损害的人？
（下）