通货紧缩再次威胁世界经济

美国经济进一步下滑将使全球经济完全陷入通货紧缩状态。一旦通货紧缩扎根于经济，就很难加以控制。抑制通货紧缩不仅需要不同的经济政策，而且需要不同的经济哲学
【英国《卫报》3月27日文章】题：经济下滑（作者　伦敦经济政治学院欧洲思想研究教授约翰·格雷）
上周，一位日本银行家在京都对我说：“我们需要抑制通货紧缩，使之变得温和。为了做到这一点，我们不仅需要不同的经济政策，而且还需要不同的经济哲学。”他指的不仅仅是日本。随着冷战结束，全球经济出现通货紧缩现象。问题是：我们是否能防止通货紧缩失控？
通货紧缩很可能在日本持续存在，但我们没有理由认为它会进一步扩散。然而在过去几周内，我们在股市中看到的大量财富毁灭的现象已经打破了人们沾沾自喜的一致看法。正如在日本那样，我们面临的危险是股市进一步下跌将对实体经济产生影响，增强与全球化共存的通货紧缩的力量。
现在，很多美国人退休后赖以生存的资本收益已荡然无存。任何数字都是不精确的，但股市下跌带来的全球财富损失估计已是1987年那次小范围暴跌所造成损失的5至6倍。这种财富损失给全球经济带来极大的危险。为了避免在老年时陷入贫困，数百万美国人将不得不重新开始储蓄——并且大力储蓄。
银行家和决策者都清楚地意识到，随着美国人削减开支，将出现全球经济活动收缩的危险，但认识到全球化带来通货紧缩冲击的人却不那么普遍。实际上，这一复杂过程的每一个方面都会起到降低价格的作用。因特网已使大量价值从生产厂商手中转移到消费者身上。与过去相比，目前信息实际上是免费的。现在，人们不需要昂贵的中间过程就能够直接获得各种各样的服务。随着新技术的发展，人们可以把生产活动分成几个部分，在全球各地分别进行。同时，共产主义制度崩溃和亚洲、拉美经济的崛起使数十亿新劳工进入全球市场。
这些情况的共同作用使我们又回到了过去。21世纪伊始，全球经济与19世纪最后25年内——那时海底电报电缆开始把全球各地的市场连接起来——的经济状况极其相似。当时和现在一样，新技术和全球自由贸易对价格水平产生了强有力的下调作用，世界上一些地区遭受长期经济萧条。
当前我们面临的危险是：美国经济进一步下滑将使全球经济完全陷入通货紧缩状态。我们可以肯定，美联储主席艾伦·格林斯潘会竭尽全力发挥联邦储备银行的作用，防止发生这样的灾难。为了增强消费者的信心，他会大力降低利率。
但日本的经济状况却令人担忧。日本的零利率政策未能使经济摆脱20世纪30年代式的通货紧缩。经济活动仍然在收缩，股市下跌到15年前经济衰退时曾出现的水平。可以证明，日本的泡沫经济比美国更严重，同时日本政府的反应缓慢、犹豫不决。但日本经济真正带来的教训是：一旦通货紧缩扎根于经济，那就很难加以控制。