世界经济行业展望

世界经济行业展望金　融
由于投资者渴望资产变现并受昼夜交易的推动，股票交易所的合并斗争愈演愈烈。更多的交易所将实现非互利化，这将允许它们通过发行股票筹集资本。由纽约、巴黎、东京和香港等十大交易所组成的一个全球性联盟将设法确定它们的实际作用。但是，新成立的交易所将不得不在一种不那么活跃的交易气氛中生存。今后5年里，股票回报率将从过去5年的年均23%下降到9%。
全球衍生物市场价值100万亿美元。信贷和股票衍生物市场将会繁荣，而外汇衍生物市场将呈下降趋势。
万亿富翁俱乐部的三大成员将继续占主导地位。高盛公司、摩根—斯坦利—迪安—威特公司和美林公司将在2001年各自承担价值1万亿美元以上的并购咨询业务。瑞士信贷第一波士顿银行、花旗银行集团和摩根—大通公司将竭尽全力迎头赶上，或实行合并，挤进这个俱乐部。它们将发现实现这个目标并非易事。
债券经销商将经营公司债券。美国联邦储备委员会计划到2013年购回它的所有债券。这会使世界资本市场发生根本的结构变化，因为美国的国债市场决定全世界的利率、公司债券和股票价值的标准。其他地方的政府债券市场也在枯竭。世界各地都出现了这种局面，只是日本例外，那里的政府债券市场占世界政府债券市场的1/3，这是政府为刺激经济而大量投资的结果。其他国家的交易商将纷纷转向公司债券。这种债券集中在欧元区。
西欧16%的人口年龄在65岁以上，到2050年，这个比例将增加到30%。法国和意大利的问题最大，它们将难以满足养老金需求的增加。今后5年里，欧洲的养老金基金将从现在的20亿欧元（18亿美元）增加到50亿欧元（44亿美元）。这将推动欧洲股票市场的增长。（十二）