前方的路依然坎坷

前方的路依然坎坷 左右美国股市的五大因素
美国股市动荡不安的2000年总算过去，投资者都把希望的目光投向新世纪的第一个年头。但业内权威人士的预言迎头给他们泼了一盆冷水：动荡局面远未结束。按华尔街资深人士的话说，“前方的道路依然坎坷曲折”。
最近一期美国《纽约邮报》认为，目前，美国经济增速放慢，企业利润一减再减，投资者的信心大大受挫。“在这个时候，没人预言这个国家会迅速重现20世纪90年代那种令人陶醉的盛世光景”。
即便如此，也有许多短期资本经营者出人意料地坚持认为，他们抱有谨慎的乐观态度，认为经济和市场将在2001年出现适度反弹。不过，他们不得不承认，投资者对网络公司泡沫仍然心有余悸，从而将使纳斯达克指数大大低于它在2000年跌至的5000点。
短期资本经营者说，五大因素可能左右2001年的美国股市。○第一因素：经济前景是重点
去年秋季，企业利润一再告急，政府报告发出了明确无误的信号：10年来冲劲十足的美国经济放慢了脚步。华尔街现在担心，减速可能演变成全面衰退。
“并不是说我们正冲向悬崖，”纽约著名投资顾问肯·科尔巴说，“如果格林斯潘事事想到前头，连降几次利息，我认为就不会有什么噩耗传来。”
但一些短期资本经营者则对一向高度警惕通货膨胀的格林斯潘忧心忡忡，担心他对衰退迹象没那么敏感，动作过于迟缓，无法事先预防经济下滑。
如果格林斯潘能够闪身绕开潜在的陷阱，成功实现经济软着陆，股市就可能柳暗花明又一村。反之，2001年就会有更多来势汹汹的风险，经济将会一落千丈，失业率将会一路上升，投资者将对像医疗保健这样的部门趋之若鹜，因为药类股票独立于经济圈之外，即使在经济滑坡期间，它们也不会令投资者竹篮打水一场空。○第二因素：市场空间更广泛
网络公司在2000年的悲惨命运表明，一旦投资者惊慌失措，价格趋势比和收益比率将会一路下跌，势不可当。不过，对许多旧经济公司来说这无异于枯木逢春，因为在投资者们盯着价格居高不下的新经济公司的股票时，它们的股票则备受冷落，乏人问津。
行家里手们估计，这个趋势在2001年将会继续下去。在技术股暴跌之前显得陈旧过时的多元化投资在新的一年将会风光再现。一旦投资者们致力于平衡分配资产，他们将会开拓一个更健康和更广泛的市场。
塞利格曼咨询公司的首席投资官查尔斯·卡德莱茨说：“在1998年和1999年，排在前25名的资本量巨大的股票出尽风头，尤其是技术股。而我们现在看到的是，资本量中等和资本量较小的股票表现更为出色。我们还估计，热门股票将会卷土重来。”○第三因素：技术股东山再起
技术部门去年遭遇的大灾难令许多投资者血本无归，看上去技术股在新的一年不大可能马上“咸鱼翻身”，再现昔日辉煌。
但许多短期资本经营者的看法却与此背道而驰。
“技术股打翻身仗需要一些时日，”卡德莱茨分析道，“因为无论从哪个方面来说，我们在技术方面都处于熊市。但事实是，技术部门的增长速度超过经济总体增速。因此，这个部门应该是有价证券的代表。现在就抛售技术股是不合适的。”
不过，卡德莱茨并不主张人们对技术股盲目充满信心。他建议技术部门的投资人对股市的瞬息万变作好充分的思想准备，不管它是上扬还是下跌。○第四因素：布什能否践诺言
尽管股票市场未能如某些权威人士所预言的那样，在小布什最终于去年12月当选美国总统之后止跌回升，许多短期资本经营者仍坚持认为，新总统可能使华尔街在2001年出现复苏迹象。
投资顾问科尔巴说：“如果布什兑现诺言实现减税，并且取消遗产税，所有这一切都对股票市场有利无弊。”
“驱动市场的因素包括收入、利率和心理因素，”科尔巴还说，“如果人们抱有积极的心态，他们就会充满乐观，对华盛顿即将制订的政策感到满意。这无形之中会使投资者的信心倍增。”○第五因素：意外情况难逆料
最后，即使在2001年经济出现反弹，公司利润加速增长，股票抛售的风潮将会继续势如破竹。理由是，新年可能会出现新气象，但各公司受到证券交易委员会制订的要它们公开资产的法律的约束。公司仍在想方设法不与这项法律发生冲突，避免每次在它们收入减少或者利润目标降低时殃及池鱼，连累它们的股票。
加利福尼亚州纽波特比奇的罗思资本伙伴公司的执行副总裁阿诺德·克劳斯说：“大家必须汲取教训，因为前面的路不会平坦，一帆风顺只不过是美好的祝愿而已。”
除此之外，美国联邦储备委员会主席格林斯潘也将成为至关重要的因素。谨小慎微的格林斯潘曾为美国经济掌舵导航，引领经济之舟涉过1987年的凶险急流，从而最终使90年代出现欣欣向荣景象。但眼下，他还能成为经济救世主吗？（洪漫）