港报文章中国是未来十年理想投资目标

港报文章中国是未来十年理想投资目标
【香港《信报》1月17日报道】题：中国：长线投资机会现眼前
中国正处于发展的转折点，过去20年典型的结构性改革终初见成效。近数年稳健的经济表现，是更精确的货币政策和更完善的企业管理的结果。整个90年代美国股市上升的原动力——生产力增长，将推动中国长期金融市场的表现，也就是说，中国可能是未来10年理想的投资目标。
但是，中国在短期内也具其吸引力，在严酷的全球环境下，世界各地经济持续放缓，但中国仍处于循环复苏期，特别是其本土经济。复苏虽缓慢，却稳步进行，并有持续之势。中国的庞大经济规模，使它对原油和DRAM价格的大起大落有足够的“防震能力”。对于外贸占大比重的国家，在贸易方面有防震能力更显得重要。中国的证券市场本身也有弹性，在亚洲其他国家跌市时它仍能保持坚稳。经济稳健和行将加入世贸的前景，继续吸引海外的直接投资及基金投资。
尽管经济回软，中国的零售仍然不俗。这与日本模式不同，在类似的回落中，日本的零售销售已明显下降。在可比较的结构性环境下，中国克服通缩的成效较日本优胜，多少反映中国当局对商业循环有更高效率的管理水平。新旧经济成功结合
中国优于区内其他经济的另一循环优势，是其独一无二地把新旧经济增长结合。其主要由两大行业推动，即资讯科技和房地产业务。在争取加入世贸的过程中注重提升科技，而电脑和电子销售正蓬勃增长，房地产业务亦已恢复生气。
目前的经济复苏与传统的中国式复苏明显不同，过去的是极之波动反复。但到今天，GDP增长大体上稳定，与货币供应同步，中国货币政策不断成熟，从1997年起，货币供应的幅度已大幅收窄。
投资模式的改变有助提高生产力。过去资金流失于国内建造厂房设施，如今却用于科技投资以提高生产力。中国从结构性改革中求进步，为将来打下稳健的基础。在整个90年代，此种结构性重组引致的国企生产增长达50%，但私营企业的增长高达7000%，中国公司盈利增长高达100%也已见怪不怪。外国投资明显增加
中国过去10年的出口表现，是生产力增长的另一明证，尽管人民币曾经大幅升值，并且有轻微通胀，中国的出口胜过亚洲其他国家。效率上的提高是坚持重组经济的结果，并对金融市场有提示作用。从1999年年底以来，外国直接投资者明显增加，显示他们比基金投资者对中国前景更有信心。
在政治环境方面，中国事实上已大大扭转中央集权的做法，省市有权自订政策，并有“非强制性命令”的新名词。随着负责任的年轻一代公务员和领导人成长和接班，政府鼓励人才从公营部门流去私营部门，并鼓吹改革创新，而政治环境可望进一步改观。自1978年推行经济改革以来，中国经历政治、结构和经济循环的进步，已形成一个更强大和更灵活的经济。相信中国的证券市场大有发展潜力，并将改革成效化为公司盈利，并最终反映在金融市场上。但所有这一切都系于一个重要的假定，即中国将遵守承诺，不断推行结构性改革，并按计划进一步落实开放金融市场的措施。