英国《经济学家》周刊文章亚洲经济明年慢爬坡

【英国《经济学家》周刊12月22日一期文章】题：可能出现的未来增长放慢出口下降
德意志银行最近的一份报告警告亚洲观察家说："在种种因素的综合作用下，2001年的形势将与1999年十分相似。"1999年，新兴的亚洲刚刚走出地区经济危机的梦魇，仍然脆弱不堪，很有可能因美国市场需求的缩减而陷于崩溃。然而，致命的一击始终没有到来：美国进口增加，亚洲经济迅速回升，两年内的年均经济增长率为7％。
而今，新兴亚洲的经济增长率开始下降。据美国摩根公司估计，今年第四季度亚洲实际国内生产总值的增长率大概只有3％，而上半年的经济增长率为7.8％。该公司现在预测说，2001年亚洲各国的年经济增长率平均将下降两个百分点，仅为5.4％。该地区大多数经济学家也作了类似的预测。
由于在过去3年里，亚洲各家银行一直处于疲软状态，各国公债急剧增长，亚洲经济前景令人担忧。而且，随着美国经济增长形势趋于严峻，经济预测者争相下调关于亚洲经济增长率的预测数字。
亚洲的出口增长已经开始下降，10月份的下降幅度尤其明显。德意志银行驻香港分行的经济学家迈克尔·斯潘塞估计，明年的出口增长将下降40％。美国美林公司驻新加坡办事处的经济学家威廉·贝尔谢尔更加悲观：他预计2001年的出口增长仅为7％，而今年为20％。而且这是在假定美国经济增长降幅不会太大的基础上。地区内部步伐不一
亚洲将如何应对这种局面呢？印度的出口额在其国内生产总值中只占13％，因此不会受太大影响。中国今年的股市行情是世界上最好的，预计2001年该国经济将继续保持强劲增长势头。但亚洲其它大多数国家和地区的经济增长速度肯定会大大放慢。
当然，各个国家和地区及各经济领域的减缓程度会有所不同。很多经济学家预计，香港将是降幅最大的地区之一。然而一些分析家估计，购买香港的房地产股票将是这一地区最好的投资之一。新加坡的经济形势也可能比它的很多邻国好得多。明年新加坡不仅银行保持相对强劲的势头，其政府也有足够的空间实行财政刺激，加上利率下调，股价很可能上扬。
相比之下，对韩国、台湾和泰国进行投资的人有理由感到担忧，因为这些国家或地区都存在不同程度的银行不景气或公债增加的现象。很多投资者已经撤出了对印尼和菲律宾的所有投资。关键是美国经济
尽管亚洲新兴国家的经济增幅极有可能急剧下跌，该地区未来数年的发展前景依然不错。或许明年该地区的经济增长速度的下降幅度是世界最大的，但其经济增长率很可能仍为世界最高。如果这一前景得以实现，亚洲股市也许会免遭打击。美林公司的贝尔谢尔说："今年投资者从股市最高峰看到了下跌的迹象，我们也希望明年他们能在股市低谷中看到希望。"
明年的经济发展前景与美元的市场行情息息相关。美元将比现在疲软并不是铁定的结论。今年亚洲货币已经受到打击，但这只能部分归因于坚挺的美元。
不过亚洲货币受到削弱也许并不是件坏事。摩根公司驻新加坡分公司的地区经济学家伯恩哈德·埃施魏勒指出，尽管亚洲外债大多是以美元标价的，但这对亚洲的影响比对其它新兴国家经济的影响要小一些。
因为贸易在亚洲经济中所占比例非常高。对亚洲多数国家的中央银行来说，提高偿债成本不会成为大问题。或许更值得担忧的是，如果华尔街股市暴跌，会对亚洲股市造成什么样的影响。