德报文章美股动荡不会影响世界经济发展

【德国《法兰克福汇报》4月17日文章】题：投资者对1987年的股市暴跌至今刻骨铭心
回顾历史，甚至就连大规模的股市下跌也只不过是一个小插曲而已。从长期看，全球股市行情始终是呈上升趋势的。但是，从短期的行情看，就要估计到有不断出现剧烈动荡的可能性。上周，美国纳斯达克指数下跌25％促使人们与过去进行了对比。但是，现在的纽约股市行情是远远不能与1929年10月份华尔街股市暴跌相比的。当时，股市暴跌引起了银行倒闭、经济停滞。
富有经验的投资者对1987年的股市下跌所引起的恐慌至今刻骨铭心。目前还不必担心会出现灾难。然而，考虑到人们对股市的心理承受能力，也可能会出现与当时相类似的情况。当时就和现在一样，也就是在股市暴跌之前的1987年，似乎能带来股票投资无限赢利的“黄金时代”宣告到来了。当然，也存在着明显的区别，区别主要是在利息方面。13年前美国30年的国债利率大约是9％。此外，疲软的美元也增加了美国通货膨胀的风险。而今天的情况则完全不一样了：美国长期国债的利率在5.8％左右。美元在国际外汇市场上几年来一直是坚挺的。在过去的几个月里，美国央行曾经多次上调利率，目的就是把通货膨胀的危险消灭在萌芽状态。此外，世界经济明显有了活力。美国经济不再是拉动世界经济发展的唯一火车头。另外，美国私人家庭由于纳斯达克指数下跌所蒙受的财产损失重大。这可能会明显抑制消费者的消费热情，消费热对美国经济发展起了巨大推动作用。如此看来，可以把前几天股市发生的激烈动荡解释为世界经济恢复到正常增长幅度在金融市场上出现的先兆。现在，人们对股市的陶醉情绪已经消失，但是，这丝毫不影响世界经济繁荣发展的基础牢靠的结构。
研究经济发展史的专家们对导致1929年到1932年的世界经济危机的3个主要原因取得了一致看法：第一，各国央行的做法加剧了危机，它们的做法是使货币增值，而不是开大货币龙头，以解决流通困难。第二，世界贸易大幅度下降，因为许多国家都试图通过提高进口关税和为了增加出口而使自己的货币贬值来寻求摆脱危机的出路。第三，债务危机加剧了灾难。今天，全世界所有重要的央行都有充足的外汇和黄金储备。由于接受了以往的教训，所有央行都变得更加聪明了。必要时，它们可以拿出足够的钱来，以便事先防止金融市场发生流通困难。此外，开放的世界贸易保证了劳务和商品在全球畅通无阻地流通。即使现在任何人都不能说将来的股市如何发展