法刊文章：非洲开始受到证券市场关注

【法国《青年非洲》周刊１１月１１日一期文章】题：非洲正受到关注（作者　克里斯蒂尔·莫纳尔）　
　原文提要　
非洲大陆的交易所最终会从亚洲市场上出现的混乱形势中获益。　　
从去年开始，种种因素促使投资者大大减少在亚洲投资的比重。投资者这种从亚洲后撤的行动，有利于股票市场运转特别好的其它地区，如拉美市场和东欧市场。　　
这种投资的再分配形势在今后几个月可能还会进一步发展。在可变资本投资公司中，被看好的东欧市场占有的地位（现在占资产的１５％—２０％）可能还会得到加强。但人们对拉美市场的看法却没有这么乐观，有些人甚至估计在６个月后趋势可能逆转。法国兴业银行的一位人士指出：“市场带有很大的投机色彩。这种演变可能会使亚洲国家受益。在亚洲地区，尽管出现了危机，但中期发展前景并没有受到损害。”　　
除了上述三个无法回避的地区以外，人们正在把视线转向到目前为止在投资方面无足轻重的地区，如非洲和中东地区（这个地区只占资产的１０％）。除了南非（几乎所有的可变资本投资公司在那里都有投资）以外，在各可变资本投资公司的资产中，对像津巴布韦、摩洛哥、埃及、约旦和以色列这样一些国家的投资所占的比重很小。　　
这有好几个原因。第一个原因是人们不了解这些市场和当地企业的情况（这些市场和企业的透明度不高）。第二个原因是这个地区存在着太多的冲突。第三个原因源于管理方式。多数可变资本投资公司要服从一个“基准水平”。换言之，这些公司是根据一系列参考指数进行管理。现在有两套关于在新兴市场投资的参考标准，一套是摩根—斯坦利国际资本公司确定的，另一套是国际金融公司确定的。根据每套标准，可以提出按各个指标（开放程度和偿付能力、交易所资本化程度、经济增长前景……）挑选的国家的名单，然后经常对这些国家进行分析以便更好地了解这些国家的财政金融形势。经理们利用有关数据确定投资战略，特别是确定投资是否应当比参考标准建议的更多（或更少）。　　
然而，在根据这种参考标准提出的国家名单中，非洲或中东国家几乎未被涉及。只有南非、以色列和约旦曾出现在摩根—斯坦利国际资本公司（该公司涉及到２６个市场和９８４个公司）提出的名单中。在新兴市场投资的法国各可变资本投资公司在经营管理中采用的就是这种标准。国际金融公司提出的标准涉及到３０个市场和１２２４家企业。　　
一些人认为，好几个非洲国家已“开始显出令人感兴趣的特点”，突尼斯就是如此。突尼斯的经济前景正在改善。突尼斯交易所在取得巨大进展以后现已进入巩固阶段。人们正在密切注视着这个交易所的发展变化情况。就像东欧一样，非洲可以使人在原料问题上做文章。只有一点令人遗憾：除了南非以外，人们常常难以在非洲市场上购买证券。