美国经济：秋风吹起缕缕愁绪（上）

【美国《纽约时报》１０月１日文章】题：当乐观情绪遇到生产能力过剩时（作者　威廉·格雷德）　
　在对据认为足以骄人的美国经济的赞扬声中已经悄悄地渗进了些许不安。也许因为这是秋天。金融市场的躁狂和恐慌一般都发生在１０月或１１月，这完全是人的缘故。当白昼变得越来越短时，投资者的乐观情绪会随着树叶而枯萎。　
　　
全球生产能力过剩　　
或者，这种新的不安情绪也许来自一种逐渐清楚的意识：更严重的混乱——比商业周期更严重的混乱——正在悄悄地逼近全球经济。一位友人注意到，人们越来越多地提到“Ｏ字头词”（ｏｖｅｒｃａｐａｃｉｔｙ）和“Ｄ字头词”（ｄｅｆｌａｔｉｏｎ），即生产能力过剩和通货紧缩。在经济观察家通常用的词典里没有这两个词。它们使人想起早先的时期，那时，经济的大繁荣会神秘地转化为萧条。　　
今年初，《华尔街日报》的一篇文章宣称，全球化的经济已经进入了一个比较稳定的太平“新时期”。８月份，该报更正了这种看法。它说，实际上许多工业部门生产能力的过剩达到了危险的程度，潜在的产出过多，却没有足够的购买者。它说，这种过剩肯定会带来轻度经济衰退——使一些公司破产，使更多的工厂倒闭——这是起码会发生的情况。　　
出于同样的原因，《经济学家》周刊的一篇封面文章对全球汽车工业的情况作了如下定论：“汽车公司在走向崩溃。”到２０００年，汽车工业将能够产出近８０００万辆汽车，而市场上的购买者不足６０００万。这种供求失衡的情况会造成一种压力，使价格下降，销售收益减少。更多的工厂必将关闭，更多的大公司必将合并或垮台。　　
《金融时报》报道说，由于投资过多，就连像中国这样的热市场现在也苦于生产能力过剩，从汽车到化学品直至电子产品行业都是这样。几年前，所有跨国公司蜂拥而至，争相在那里开工厂，利用中国不断增长的消费需求。而现在的情况却是工厂过多，而不是消费者过多。　　
华尔街的一些著名观察家现在开始表示担忧，因为生产能力的过剩迫使价格下降，最终将使利润减少。　　
　可怕的通货紧缩前景　
　如果真的出现一场普遍的通货紧缩，不管是突如其来的，还是逐渐形成的，都将带来一个价格和工资下降、产出减少和金融价值—－从房地产贷款，到股票和债券——下跌的恶性循环。　
　经营全球９００多亿美元证券的太平洋相互投资公司受人尊重的总经理威廉·格罗斯估计，今后几年出现普遍通货紧缩的可能性是１／５。格罗斯说：“我对通货紧缩的担心基于两点—－生产能力增长过多和全球过剩。”他举出了两个相关理由：实际工资——无论是美国还是外国——都未与新的生产的迅速发展同步增长，也就是说，不会有购买所有过量产品的足够需求。而另一方面，新兴经济造成了一些争强求胜的新角色，它们一心想生产比别人更多、更便宜的产品。　
　那种欢欣的情绪缘何突然减弱？东南亚蓬勃发展的年轻经济突然陷于停顿提高了人们的认识。它最初是泰国的一场金融危机，然后便迅速扩及马来西亚、印度尼西亚和菲律宾。　
　引起官方注意的这次明显的混乱涉及到了金融——货币严重贬值、银行贷款过多、外国投资突然抽逃。但是根本的原因是生产能力过剩，有些人也承认是这样。　
　金融市场怎么会超越现实而使生产商和消费者的实际经济发生动荡？泰国是说明这个问题的典型例证。银行家和投资者只顾忙着贷款、投资和抬高物价，全然看不出他们提供资金所建的新工厂有可能将它们的产品滞留仓库。（上）