诺贝尔奖获得者贝克尔撰文认为：多数发展中国家应该选择固定汇率制

【美国《新闻周刊》９月８日（提前出版）一期文章】题：脆弱的经济不要采取浮动汇率（作者加里·贝克尔）原编者按加里·贝克尔在１９９２年获诺贝尔奖。他在芝加哥大学任教，是胡佛研究所的研究员。
从７月初泰铢贬值以来，几个发展迅速的亚洲国家，经济受到货币动荡的影响。这些情况把人们的注意力一下子引向发展中国家用于确定它们货币的国际价值的体系上。自由浮动汇率提供了根据变化的经济情况进行调整的最大的灵活性，然而，我认为多数发展中国家应该选择把它们当地的货币价值与美元、马克或者日元联系。浮动汇率
实行灵活汇率，兑换价值就由国际货币市场上的供求关系决定。浮动的货币自动随着国家竞争地位的提高或下降而升降。这种体系使经济比较容易对促使出口需求减少的一国具体经济情况——如——因为工资上涨超过生产率的提高而使成本提高——作出调整。
然而，在浮动汇率之下，国家可能因为印钞票弥补政府开支而使它们的货币贬值。通胀使浮动的货币价值降低，以保持商品的国内价值与通胀率比较低的国家的商品价值之间的大致平衡。由于发展中国家税收制度通常不完善，而政府开支却像发达国家那样大，它们往往情不自禁地以印钞票来为政府提供经费。从土耳其里拉浮动的经历中可以明显地看到这些问题。一段时间以来，土耳其里拉大大贬值，１６万多里拉换一美元，原因是政府多年来不顾后果，大量印制钞票填补巨额军事和其他开支。外汇储备
国内货币有外汇储备充分支持的国家不会出现通胀失控的情况，原因很简单：政府被剥夺了印制钞票的权力。它们不能为了得到政治支持而印制钞票补贴和援助国内利益集团。
遗憾的是，多数发展中国家货币并非都有外汇支持，所以货币供应的增长不是自动控制的。这种做法使政府对货币和财政政策处理不当，受到要求贬值的巨大压力并出现金融危机。
一个能说明问题的例子是泰国铢。在被迫贬值以后，铢与美元的汇率下跌了２０％以上。在政府印制钞票解救政治势力大的金融公司和其他陷于麻烦的公司的情况下，铢因为政府预算赤字增加而受到巨大的压力。泰国官员把他们的问题归咎于乔治·索罗斯等外国货币经管人，但是这些商人是对主要由政府造成的经济状况作出反应。固定汇率
严格的固定汇率受到批评，因为它们不允许国家在国际上对它们货物和服务的需求减少的情况下实行贬值。然而，在政府致力于汇率稳定的情况下，地方市场通常知道对各种冲击作出很好的调整。从１９８３年以来，港元与美元挂钩，大约７港元兑１美元——香港的外汇储备约７００亿美元。然而，即使在美元大幅度上涨时，香港仍然保持繁荣。严格固定汇率能消除引起通胀的融资活动并创造稳定的货币环境，对许多不能指望政府在财政和货币问题上采取负责行动的发展中国家（和其他国家）非常有利。