全球性投资银行业日渐成熟

【英国《金融时报》１月３１日报道】题：全球性投资银行业
１０年前，全球性投资银行业仅是遥不可及的行业：为公司提供意见和筹集资金的业务由各国大投资银行控制。因此，１９９６年已不仅仅是获利丰厚的年份，这一年一个行业已经发展成熟了。获利丰厚
即使在两年前，那也是一件令人惊奇的事情。１９９４年开始时，各家银行在１９９３年取得辉煌胜利之后受到重挫。随着美国利率上升，曾创造了空前交易利润的长期债券市场跌落后又回升，最终使许多银行陷入混乱。
不过，１９９４年的损失在１９９５年很快就得以挽回，而１９９６年是投资银行业有史以来最好的年份。即使美国大的投资银行取得的成绩并不都好于１９９３年，但它们的利润不仅接近创纪录的水平，而且来自更广泛的金融活动。
不仅债券市场活跃，股票市场创纪录，而且投资银行业１９９３年比较薄弱的领域之一——兼并和收购活动此起彼伏。在欧洲和美国，公司改组的强度甚至比银行预测的还要大。
这就证明美国最大的几家银行——尤其是戈德曼—萨克斯国际公司、摩根—斯坦利国际投资公司和梅里尔—林奇公司——决定９０年代在欧洲和亚洲扩展业务是正确的。令人惊讶的是，事实证明在欧洲更易获利。
德意志银行所属的投资银行——德意志摩根—格伦费尔银行的总经理迈克尔·多布森说：“如果说１９９４年是灾难年，那么１９９５年是复苏年，１９９６年还要更好。”尽管竞争加剧，雇员费用剧增，他仍然认为１９９６年是“上好的一年”。
美国的大投资银行想方设法使全世界众多的证券发行者和投资者相信，单凭它们的专长和金融力量就可成功完成最大的和最复杂的交易。它们为最大规模的私有化和跨国界交易提供意见，从而起到了领导作用。
戈德曼—萨克斯国际公司董事长乔恩·科津说，世界各国解除金融管制使投资银行有机会重获它们在１９世纪时的地位，成为全球发展的领先者。竞争加剧
不过，美国大公司在１９９６年开始感到欧洲公司在它们后院加强了同它们的直接竞争。
瑞士联合银行和德意志摩根—格伦费尔银行从华尔街雇用了许多宝贵人才加强在美国的力量，从而引起人们的关注。
在华尔街增强力量是几家欧洲银行打入全球性投资银行主要集团的更广泛努力的一部分。进行尝试的有三家瑞士大银行，德意志银行和德国德累斯顿银行，以及英国的国民威斯敏斯特银行和巴克莱银行。
瑞士联合银行欧洲负责人戴维
·罗宾斯说：“去年最大的变化是出现了全球性的银行竞争者。为数更少的人手中掌握着更多的力量，而且成为全球增长体系一部分的利害关系也变得越来越大。”
欧洲银行面临的最大战略挑战，是在美国这个世界最大资本市场和金融革新的主要来源地展开竞争。随着银行业务和证券活动之间的分界线在淡化，银行已在考虑是通过收购来发展，还是通过雇用人员来发展。
然而，美国公司也要考虑自己耗资巨大的战略举动。科津先生承认，戈德曼—萨克斯国际公司１９９３年在中国投入过多，此后就在亚洲各地重新安排人员。其他投资银行也试图增加它们在俄罗斯和东欧的力量。
这种性质的决定不是全球性投资银行业面临的唯一困难。竞争激化导致在伦敦和纽约猎取人才，使工资水平提高。经纪人成群结队从一个银行跳槽到另一个银行，经常能得到两年有保障的红利。此外，竞争使投资银行业的许多领域收益率降低。
尽管兼并和收购费用保持不变，但以前的赢利领域，如买卖股票和标准的衍生交易，今年将受到更大的压力。
广义上说，投资银行面临着稳定地进行管理所带来的日益严峻的挑战。谨慎乐观
不过，许多银行家在不期望１９９７年情况会与１９９６年一样好的同时，对１９９７年的前景持谨慎乐观的态度。
尽管出现对美国股市高扬的担心，通货膨胀减轻意味着不能指望利率迅速上升。进一步说，公司金融顾问预计跨国界交易将继续进行，因为欧洲工业遇到解除金融管制和更加重视持股人价值等问题。投资银行家还预测，在资助亚洲各国的结构性发展项目方面将出现强劲的业务流通。瑞士银行所属的瓦尔堡银行的德吉尔先生说，这一行业最有利可图的部门之一是结构性高收益金融业务，以及如信贷衍生商品等革新领域。
欧洲银行认为，它们凭借强大的资产负债管理能力和技术能在这些领域取得优势。
不过，欧洲竞争者需要赶超美国过去几年投资的巨大增长以及在许多市场长期积累的专门知识。
欧洲银行中的许多人承认，仅仅在金融能力上竞争还是不够的。银行要成为全球性投资银行必须克服困难进行一些必要投资。