由“缓胀”一词谈起

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　由“缓胀”一词谈起
孙毅
面对时下美国经济种种光怪陆离的现象，甚至连现有的英文词典也难找出恰当的词汇来描述。倒是美国的《纽约时报》棋高一着，最近，他们创造了一个新词——“缓胀”（Ｓｌｕｇｆｌａｔｉｏｎ）。据称，这是一个由增长滞缓（Ｓｌｕｇｇｉｓｈ　ｇｒｏｗｔｈ）和通货膨胀（ｉｎｆｌａｔｉｏｎ）构成的组合词。从字面上理解，这个词同在７０年代末、８０年代初广泛流行的“滞胀”并无很大区别，无非是说在经济处于缓慢增长的同时通货膨胀率也在上升。
不过，该词的发明者确有其精明之处。他们在解释该词含义时，声称其所指并不是一般的经济停滞，而着意说明：这是指的在通货膨胀率上升的同时国内经济持续“不同寻常”的增长。他们认为，由于使用了“不同寻常”这样一个十分模糊的概念，这样，“缓胀”一词似可囊括目前这种难以名状的经济现象。
我们暂且不去计较这个词是否准确地反映了当前美国经济的现状，但从中却可以窥视出这个词的发明至少反映了目前美国人对经济形势评判时一种迷惘的心态。
现在的美国经济的确“不同寻常”，出现了一些新的特点。根据以往的经验，大凡国内失业率下降，工厂开工率上升之时，国内经济本应出现繁荣才对，目前美国的就业率、开工率与１０年前相比提高了许多，即使同前几年相比亦没有明显的下降，但国内经济仍渐渐滑向衰退的边缘；面对经济增长率持续下降，联邦储备委员会又迟迟不肯放松银根，甚至听任美国经济短期内将遇到衰退的威胁。另外，联邦储备委员会实施高利率政策已一年有余，通货膨胀率非但无任何下降的苗头，反而在不断上升；如今，连国外的投资者们也对美国目前的经济状况抱怀疑态度。尽管美国利率高，却未能吸引住外国的投资者，甚至在今年第一季度出现了自１９８３年以来第一次外国人出售美国债券多于购买美国债券的现象……如此等等。
实际上，用“缓胀”一词是不可能恰如其分地反映当前美国经济现状的。看来，现有的西方经济理论，“新古典学派”也好，“货币学派”也好，“供应学派”也好，面对眼下的美国经济问题，不仅难觅良方，而且在解释其原因时，难以自圆其说。不过，美国经济走到今天这一步，倒也有妙处，就是给那些词汇专家、经济学家们一个绞尽脑汁、争取出人头地的好机会。